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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，11月服裝零售同比增長22.0%，恢復(fù)較好，較21年同期增長1.3%，北方天氣轉(zhuǎn)冷帶動(dòng)服裝旺季銷售。該行認(rèn)為當(dāng)前服裝零售數(shù)據(jù)進(jìn)入釋放期，建議關(guān)注服裝板塊市場(chǎng)情緒同步變化的可能性，同時(shí)2024年1/2月可能受到今年同期高基數(shù)的影響，但消費(fèi)信心正穩(wěn)步改善，預(yù)計(jì)服裝零售仍將維持穩(wěn)健恢復(fù)，建議關(guān)注品牌服飾龍頭后續(xù)經(jīng)營情況。
中銀證券觀點(diǎn)如下：
11月服裝零售恢復(fù)較好。
我國11月社零總額同比增長10.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期。
其中，餐飲、服裝等零售表現(xiàn)較好。1-11月社零累計(jì)同比增長7.2%，受益于居民出行活動(dòng)增加，社零數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健復(fù)蘇。從服裝品類來看11月零售數(shù)據(jù)同比增長22.0%，較21年同期增長1.3%。1-11月服裝零售累計(jì)同比增長11.5%，表現(xiàn)優(yōu)于整體零售，展現(xiàn)出較好的彈性，11月北方天氣轉(zhuǎn)冷帶動(dòng)服裝旺季銷售，同時(shí)去年服裝零售低基數(shù)帶動(dòng)數(shù)據(jù)釋放，我們?nèi)匀痪S持服裝行業(yè)弱復(fù)蘇的判斷。當(dāng)前服裝零售數(shù)據(jù)進(jìn)入釋放期，建議關(guān)注服裝板塊市場(chǎng)情緒同步變化的可能性，同時(shí)2024年1/2月可能受到今年同期高基數(shù)的影響，但消費(fèi)信心正穩(wěn)步改善，預(yù)計(jì)服裝零售仍將維持穩(wěn)健恢復(fù)，建議關(guān)注品牌服飾龍頭后續(xù)經(jīng)營情況。
11月服裝出口降幅有所縮小，出口向好趨勢(shì)不變。
11月紡織紗線織物及其制品出口金額為111.20億美元，同比下降1.30%，降幅環(huán)比縮小4.49pct，1-11月累計(jì)出口總額為1233.63億美元，同比下降9.2%;服裝及衣著附件出口金額為125.45億美元，同比下降4.38%，降幅環(huán)比縮小5.87pct，1-11月累計(jì)出口總額為1451.98億美元，同比下降8.6%。11月份國內(nèi)服裝出口形勢(shì)好于越南，越南11月服裝出口同比-11.1%，環(huán)比降幅擴(kuò)大，出現(xiàn)一定波動(dòng)。國內(nèi)服裝出口仍在恢復(fù)過程中，增速尚未轉(zhuǎn)正，國外大牌服企進(jìn)入去庫存尾聲，雖然2024年海外消費(fèi)需求仍面臨一定不確定性，但庫存結(jié)構(gòu)和新訂單結(jié)構(gòu)的改善有望對(duì)國內(nèi)紡織制造企業(yè)帶來新增訂單，2024年服裝出口有望迎來拐點(diǎn)。
近期部分紡織制造企業(yè)公布11月營收數(shù)據(jù)，邊際向好趨勢(shì)延續(xù)。
隨著海外品牌客戶開始清理庫存，各制造商年初以來營收表現(xiàn)持續(xù)承壓。但進(jìn)入10月后，下游客戶去庫存順利推進(jìn)疊加去年同期較低基數(shù)，制造企業(yè)訂單迎來邊際好轉(zhuǎn)，豐泰企業(yè)、裕元集團(tuán)、鈺齊國際降幅明顯收窄，聚陽實(shí)業(yè)、儒鴻企業(yè)同比正增長。11月數(shù)據(jù)繼續(xù)明確營業(yè)收入復(fù)蘇趨勢(shì)，豐泰企業(yè)增速同比轉(zhuǎn)正，志強(qiáng)降幅環(huán)比收窄29.13pct至4.73%。整體來看，Q4我國紡織企業(yè)月度數(shù)據(jù)逐步改善，初步驗(yàn)證海外品牌去庫存基本進(jìn)入尾聲。紡織龍頭具備產(chǎn)能布局、產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)秀快反等優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前訂單弱復(fù)蘇情況下市占率穩(wěn)步提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：線下消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇;原材料價(jià)格波動(dòng)。
數(shù)據(jù)來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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